ENA

ENA は Ethena Labs のガバナンストークンです。同プロトコルが発行する USDe は、ステーキングされたイーサリアム担保と無期限先物のショートポジションを組み合わせたデルタニュートラル戦略でペッグを維持する合成ドルです。法定通貨準備金や過剰担保レンディングに支えられた従来のステーブルコインと異なり、USDe は ETH ステーキング報酬とショートヘッジの資金調達率収入から利回りを生み出します。ENA 保有者は担保パラメータ、リスク管理フレームワーク、プロトコルアップグレードなどのガバナンスに参加します。Ethena の安定性はデリバティブ市場の流動性とプラスの資金調達率に依存しており、担保型ステーブルコインとは異なるリスクプロファイルを持ちます。トレーダーにとって ENA は、Ethena の合成ドルモデルの普及、DeFi 利回りの動態、そしてデリバティブインフラでスケーラブルな利回り付き安定資産を作るという大きなテーゼのプロキシです。