ENA

ENA 是 Ethena Labs 的治理代币。该协议发行 USDe——一种通过质押以太坊抵押品与永续期货空头头寸组合的 delta 中性策略维持锚定的合成美元。与以法币储备或超额抵押借贷支撑的传统稳定币不同，USDe 的收益来自 ETH 质押奖励与空头对冲头寸的资金费率收入。ENA 持有者参与协议治理，包括抵押品参数、风险管理框架与协议升级等决策。Ethena 的稳定机制依赖衍生品市场流动性与正向资金费率，风险侧写与抵押型稳定币截然不同。对交易者而言，ENA 是 Ethena 合成美元模式采用度、DeFi 收益动态，以及"用衍生品基础设施构建可扩展生息稳定资产"这一更大论题的代理标的。